作者ღ◈✿：农银大盘蓝筹ღ◈✿、农银中证新华社民族品牌指数ღ◈✿、农银沪深300指数ღ◈✿、农银中证500指数基金经理宋永安

　　从宏观经济角度看ღ◈✿，2022年上半年疫情对经济运行产生了一定程度影响ღ◈✿，下半年又有其他因素扰动的担忧ღ◈✿。在整个宏观环境偏弱情况下ღ◈✿，市场可能仍然以震荡为主ღ◈✿。

　　政府对经济的把握比较到位ღ◈✿，对经济增速的定力较足ღ◈✿。如大家感受的一样ღ◈✿，上半年经济偏弱主要是国内疫情反复影响了二季度GDP表现ღ◈✿。疫情修复之后ღ◈✿，央行保持流动性充裕金星jxd游戏下载ღ◈✿，政府推动基建项目推进ღ◈✿，落实财政到位ღ◈✿，努力稳住二季度经济金星jxd游戏下载ღ◈✿，二季度的社融增速较高ღ◈✿。从下半年政策维度看ღ◈✿，政府在不透支未来增长潜力的前提下凯发k8官网首页ღ◈✿，将较好运用财政政策ღ◈✿，让有余力的省份更多发力ღ◈✿，而非全面推动凯发k8官网首页ღ◈✿。

　　下半年经济的扰动因素依然较多ღ◈✿。首先ღ◈✿，房地产放缓对经济影响较大金星jxd游戏下载ღ◈✿，当前一些房地产企业的资金链比较紧张ღ◈✿，政策应对上以确保房企按时交房为主ღ◈✿。其次凯发k8官网首页ღ◈✿，进出口增速去年的基数较高ღ◈✿，尽管7月份数据韧性依然较好金星jxd游戏下载ღ◈✿，但下半年同比增速下滑或是大概率事件ღ◈✿。第三ღ◈✿，国际形势依然复杂凯发k8官网首页ღ◈✿，美国对我国高端技术的限制领域逐渐扩大ღ◈✿，对其他方面的挑战不断加码ღ◈✿，对我国半导体和两国交流不利ღ◈✿，但反过来会促进国产化的推进ღ◈✿。

　　展望下半年投资方向ღ◈✿，我们认为ღ◈✿，需要寻找值得坚守的价值方向ღ◈✿，从长期投资价值和受经济影响较少的板块中发现投资机遇金星jxd游戏下载ღ◈✿。

　　从技术发展和我国需求推动看ღ◈✿，光伏金星jxd游戏下载ღ◈✿、风电凯发k8官网首页ღ◈✿、新能源车都是长期发展的价值方向ღ◈✿，全球气温提升是全人类面临的共同问题凯发k8官网首页ღ◈✿，能源结构化改进和双碳承诺都需要新技术和新能源来实现ღ◈✿；虽然中美气候合作可能放缓ღ◈✿，但我国能源安全和能源结构优化将继续推进ღ◈✿。

　　国际地缘摩擦对军工的投资价值形成极大助推力ღ◈✿，我国军工产业的业绩在未来几年大概率保持较高增速ღ◈✿，军工整体受宏观经济影响较弱ღ◈✿。

　　随着国外对我国科技封锁力度加大ღ◈✿，实体和产业角度将进一步加大国内技术的推进ღ◈✿，并急切实现技术突破ღ◈✿，半导体的技术进步和国内替代都将加速ღ◈✿。航运业ღ◈✿，货运公司ღ◈✿，凯发k8国际官网ღ◈✿，